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人民币该升值了_外汇新闻

2021-06-10 06:27

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涨价周期普涨欲突破底部结构,自主可控主题延续 查看>>

  人民币升值压力逐步明显,升值对中国利大于弊,人民币应该进入长期升值。央行宣布放弃汇率管理目标,实现浮动汇率,在客观上就是容忍人民币以浮动方式升值。

  本刊特约作者  杨帆/文

  根据穆迪公司的分析,川普所加关税使美国进口商负担了90%。川普所加的20%关税,美国进口商负担18.5%,中国出口商负担1.5%。现在平均关税率,美国对中国为19.3%,中国对美国为20.7%;2018年贸易战之前,美国对中国为3.1%,中国对美国为8%。

  中国对美国所征报复性关税,大半也由美国出口商负担(没说具体百分比)。为什么会出现这种情况?穆迪认为,这是因为中国对美报复性关税所覆盖的商品,比如农产品(000061,股吧),都是高度可替代的,所以,只能由美国出口商负担。

  反过来说,川普贸易战提高关税覆盖的中国对美国的出口商品,都是很难替代的,因此,这个关税还得由美国方面负担。

  这就完全打破了两至三年前中国几乎所有大“经济学家”的预言:美国对中国的出口商品是很难替代的,而中国对美国的出口商品是很容易替代的。

  美国出口到中国的芯片,高端科技产品很难替代,实际上大范围的中国出口商品发达国家更难替代,否则就不可能形成关税分担;这些中低端产品不起眼,形不成新闻热点。而美国用优惠政策拉产业链全回流美国,基本没实现。

  这一判断非常重要,它至少说明两个问题:第一,特朗普自2017年发动的贸易战已经失败;第二,人民币升值和提高关税是等价的,只不过一个总量问题,一个是结构问题,提高关税既然影响不了中国的出口,那么人民币也不会长期缓慢升值。

  人民币升值压力渐显

  笔者认为,人民币升值压力逐步明显,升值对中国利大于弊,人民币应该进入长期升值。央行宣布放弃汇率管理目标,实现浮动汇率,在客观上就是容忍人民币以浮动方式升值,这与2005年是一样的。

  区别升值和升值预期,长期升值预期对中国最有利,有利于引进外资,中国企业海外投资,特别是越来越多的人民币出境,只有预期升值的货币国际上才可能接受。长期缓慢升值最好,可以保持升值预期,不仅有利于引进外资,也有利于人民币出境。如果升值太快,国家还是要调控,以保持长期缓慢升值,甚至有升有贬,允许一定炒作,总体升值。

  随着进口增加的幅度超过进口,中国国际收支顺差会减少,服务贸易逆差大大增加,超过货物贸易的顺差,总体国际收支出现逆差,这是人民币国际化的最基本条件。我们只能在双边贸易中一对一谈判,使用人民币结算,无法在国际市场上被普遍接受。

  中国进口逐年增加,数量非常大,人民币升值的进口效益远大于出口损失。随着出口结构高度化,加工贸易比重的增加快于一般贸易,人民币升值对于出口的影响没有想象的那么大,因为加工贸易的设备原材料有80%-100%的进口;人民币升值首先降低了这部分成本。

  人民币升值有利于遏制进口输入性通货膨胀和国内物价的上升,特别在大宗商品涨价的时候更是如此。以人民币表示的财富增长将快于以美元表示的财富,以人民币标价的资产会增值,中国人的国内财富也会增值。

  重点关注四个脱钩

  根据新的发展形势,笔者认为中国可采取以下更加主动的措施:

  第一,中美关税政策脱钩:中国根据自己的需要单方面变动关税,不和美国关税变动挂钩,即中国单方面停止贸易战,不进行对等制裁;进出口结构不同,对等制裁追求的是在总量上对等,只是外交姿态,斗气而已,在具体商品上无法对等。特别是中国对美国顺差太大,制裁到一半,中国就没有商品可以制裁了。

  第二,进口与出口脱钩:关税高低要根据国内经济效益的需要,中国要大幅度降低生活和生产必需品的进口关税,提高进口效益,让国内得到实惠;不要根据美国的动作进行对等。

  第三,政治与经济脱钩:不拿经济效益去和美国斗气。外交是外交,经济是经济,政治是政治。我们一直说贸易战对双方不利,反对贸易战,给人家理解就是中国依靠美国更多,是我们害怕贸易战。实际上贸易战对美国更不利,无论是提高还是降低关税,美国都是输。关键是中国产品的竞争力比美国高,这是货币游戏玩不出来的。中国能提高产品竞争力,特别是提高经济效益,美国自己就会停止贸易战,无需中国呼吁。

  第四,政府与企业脱钩:这本来是西方的自由贸易原则,他们一直反对中国经济搞保护主义。现在他们竞争不过了,自己搞起保护主义了,所以说什么话都不能讲理。中国应该光明正大地以自由贸易对抗美国的保护主义,只有这样才能达到帕累托最优。

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