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股权投资

2018-07-20 07:17

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股权投资
股权投资

一,股权投资怎么投?-借钱炒股

借钱炒股是一种非常不必要的行为,如果没有足够的本金,最好不要借钱炒股,一旦亏损,后果非常严重。所谓股权投资是指通过投资取得被投资单位的股份。是指企业(或者个人)购买的其他企业(准备上市、未上市公司)的股票或以货币资金、无形资产和其他实物资产直接投资于其他单位,最终目的是为了获得较大的经济利益,这种经济利益可以通过分得利润或股利获取,也可以通过其他方式取得。

股权投资如同与他人合伙做生意,追求的是本金的安全和持续、稳定的投资回报,不论投资的公司能否在证券市场上市,只要它能给投资人带来可观的投资回报,即为理想的投资对象。由于公司上市能够带来股权价格的大幅上升,一些投资者急功近利的心态使其过于关注企业上市概念,以至于忽略了对企业本身的了解,这样就放大了投资风险,也给一些骗子带来了可乘之机。那么,股权投资怎么投?股权投资流程是什么呢?下面,就跟随老钱庄一起来了解下吧。

股权投资流程之一:项目筛选  如何低成本、高效率的筛选出优质项目是股权众筹的第一步。创业者需要项目的基本信息、团队信息、商业计划书上传至平台,由平台经验丰富且高效的投资团队对每一个项目做出初步质量审核,并帮助信息不完整的项目完善必要信息,提升商业计划书质量。项目通过审核后,创业者就可以在平台上与投资人进行联络。

股权投资流程之二:创业者约谈  天使投资的投资标的主要为初创型企业,企业的产品和服务研发正处于起步阶段,几乎没有市场收入。因此,传统的尽调方式不适合天使投资,而决定投资与否的关键因素就是投资人与创业者之间的沟通。在调研的过程中,多数投资人均表示,创始团队是评估项目的首要标准,毕竟事情是人做出来的,即使项目在目前阶段略有瑕疵,只要创始团队学习能力强、有格局、有诚信,投资人也愿意对其进行投资。

股权投资流程之三:确认领投人  优秀的领投人是天使合投能否成功的关键所在。领投人通常为职业投资人,在某个领域有丰富的经验,具有独立的判断力、丰富的行业资源和影响力以及很强的风险承受能力,能够专业的协助项目完善BP、确定估值、投资条款和融资额,协助项目路演,完成本轮跟投融资。  在整个众筹的过程中,由领投人领投项目,负责制定投资条款,并对项目进行投后管理、出席董事会以及后续退出。通常情况下,领投人可以获得5%-20%的利益分成作为权益,具体比例根据项目和领投人共同决定。

股权投资流程之四:引进跟投人  跟投人在众筹的过程中同样扮演着重要的角色,通常情况下,跟投人不参与公司的重大决策,也不进行投资管理。跟投人通过跟投项目,获取投资回报。同时,跟投人有全部的义务和责任对项目进行审核,领投人对跟投人的投资决定不负任何责任。

股权投资流程之五:签订框架协议  投资框架协议是投资人与创业企业就未来的投资合作交易所达成的原则性约定,除约定投资人对被投资企业的估值和计划投资金额外,还包括被投资企业应负的主要义务和投资者要求得到的主要权利,以及投资交易达成的前提条件等内容。在双方正式签订投资协议前,就重大事项签订的意向性协议,除了保密条款、不与第三人接触条款外,该协议本身并不对协议签署方产生全面约束力。  天使投资的框架协议主要约定价格和控制两个方面:价格包括企业估值、出让股份比例等,实际上就是花多少钱,买多少股;控制条款包括董事会席位、公司治理等方面。对于早期创业者来说,如何快速获取第一笔投资尤其重要。因此,尽可能的简化投资条款,在很多时候反而对创业者和投资人都相对有利。

股权投资流程之六:设立有限合伙企业  在合投的过程中,领投人与跟投人入股创业企业通常有两种方式:一是设立有限合伙企业以基金的形式入股,其中领投人作为GP,跟投人作为LP;另一种则是通过签订代持协议的形式入股,领投人负责代持并担任创业企业董事。

要想投资成功,对于借钱炒股,普遍还是持观望的态度,并不是支持。因为借钱炒股对于大众的接受能力还是较差的。投资者一定要对自己的投资对象有一定程度的了解。例如公司管理人的经营能力、品质以及能否为股东着想,公司的资产状况、赢利水平、竞争优势如何等信息。由于大部分投资人的信息搜集能力有限,因此,投资者最好投资本地的优质企业。投资者可以通过在该企业或在银行、税务、工商部门工作的亲朋好友对其经营情况进行跟踪观察,也可通过一些渠道与企业高管进行沟通。另外据了解,当前在河南省股权登记托管中心股权挂牌的企业均为我省本地企业,托管中心每年组织各企业高管与投资者召开股东见面会,并在股东大会期间组织公司直通车,由企业负责接送投资人参加股东大会并组织其对企业进行参观考察。

二,股权投资是什么意思

股权投资(Equity Investment),是为参与或控制某一公司的经营活动而投资购买其股权的行为。可以发生在公开的交易市场上,也可以发生在公司的发起设立或募集设立场合,还可以发生在股份的非公开转让场合。股权投资的动因,主要有: ①获取收益,包括获得股利和资本利得。②获得资产控制权,通过资产的调整、调度和增值来获得利益。③参与经营决策,以分散风险、发现商业机会。④调整资产结构、增加可流动资产,在投资购买可交易股份的场合,这种动因时常存在。⑤投机,以获取买卖价格的差额,在投资于可交易股份的场合,这种动因时常存在。 


股权投资是什么意思

中文名 股权投资 外文名 Equity Investment 适用范围 金融 类 别 投资方式 含 义 通过投资取得被投资单位的股份

目录

1 主要内容

2 区别

▪ 成本法核算

▪ 权益法核算

3 投资成本

4 减值准备

▪ 会计处理

▪ 计提

▪ 合并报表

5 股权众筹

6 投资差额

7 股权含义

8 投资原则

9 分析方法

10 退出渠道

11 评估方法

主要内容

股权投资通常是为长期(至少在一年以上)持有一个公司的股票或长期的投资一个公司,以期达到控制

股权投资的内容

股权投资的内容

被投资单位,或对被投资单位施加重大影响,或为了与被投资单位建立密切关系,以分散经营风险的目的。

如被投资单位生产的产品为投资企业生产所需的原材料,在市场上这种原材料的价格波动较大,且不能保证供应。在这种情况下,投资企业通过所持股份,达到控制或对被投资单位施加重大影响,使其生产所需的原材料能够直接从被投资单位取得,而且价格比较稳定,保证其生产经营的顺利进行。

但是,如果被投资单位经营状况不佳,或者进行破产清算时,投资企业作为股东,也需要承担相应的投资损失。 股权投资通常具有投资大、投资期限长、风险大以及能为企业带来较大的利益等特点。股权投资的利润空间相当广阔,一是企业的分红,二是一旦企业上市则会有更为丰厚的回报。同时还可享受企业的配股、送股等等一系列优惠措施。

股权投资分为以下四种类型:

(1)控制,是指有权决定一个企业的财务和经营政策,并能据以从该企业的经营活动中获取利益。

(2)共同控制,是指按合同约定对某项经济活动所共有的控制。

(3)重大影响,是指对一个企业的财务和经营政策有参与决策的权力,但并不决定这些政策。

(4)无控制,无共同控制且无重大影响。

区别

股权投资是作为股东,有参与决策投票的权利,按照企业实现的利润享有红利;债权投资,是债主,相当于借钱给对方,没有投票权,只是按照债权的约定定期收取利息,并且这个利息一般是固定的,并且跟企业的经营情况没有直接关系。

把股权投资和债权投资这些长期投资与前面讲述的短期投资相比,二者的差别为:

(1)投资期限不同。

(2)投资方式不同。

(3)核算方法

成本法核算

(1)投资企业对被投资单位无控制、无共同控制且无重大影响的,长期股权投资应采用成本法核算。

进行股权投资公司账面价值

进行股权投资公司账面价值

采用成本法时,除追加或收回投资外,长期股权投资的账面价值一般应保持不变。被投资单位宣告分派的利润或现金股利,确认为当期投资收益。投资企业确认投资收益,仅限于所获得的被投资单位在接受投资后产生的累积净利润的分配额,所获得的被投资单位宣告分派的利润或现金股利超过上述数额的部分,作为初始投资成本的收回,冲减投资的账面价值。

(2)成本法下的分红问题 现行《企业会计制度》规定,企业投资年度以后的利润或现金股利,确认为投资收益或冲减初始投资成本的金额,可按以下公式计算:

①应冲减初始投资成本的金额=(投资后至本年末止被投资单位累计分派的利润或现金股利 — 投资后至上年末止被投资单位累计实现的净损益)×投资企业的持股比例 — 投资企业已冲减的初始投资成本

②应确认的投资收益 = 投资企业当年获得的利润或现金股利 — 应冲减初始投资成本的金额

权益法核算

投资企业对被投资单位具有控制、共同控制或重大影响的,长期股权投资应采用权益法核算。

成本法核算

成本法核算

采用权益法时,投资企业应在取得股权投资后,按应享有或应分担的被投资单位当年实现的净利润或发生的净亏损的份额(法规或公司章程规定不属于投资企业的净利润除外),调整投资的账面价值,并确认为当期投资损益。投资企业按被投资单位宣告分派的利润或现金股利计算应分得的部分,相应减少投资的账面价值。

企业应当定期对长期投资的账面价值逐项进行检查,至少于每年年末检查一次。如果由于市价持续下跌或被投资单位经营状况变化等原因导致其可收回金额低于投资的账面价值,应将可收回金额低于长期投资账面价值的差额,确认为当期投资损失。

投资成本

股权投资应以取得时的成本确定。长期股权投资取得时的成本,是指取得长期股权投资时支付的全部价款,或放弃非现金资产的公允价值,或取得长期股权投资的公允价值,包括税金、手续费等相关费用,不包括为取得长期股权投资所发生的评估、审计、咨询等费用。

长期股权投资的取得成本,具体应按以下情况分别确定。

支付现金

以支付现金取得的长期股权投资,按支付的全部价款作为投资成本,包括支付的税金、手续费等相关费用。

放弃非现金资产

非现金资产,是指除了现金、银行存款、其他货币资金、现金等价物以外的资产,包括各种存货、固定资产、无形资产等(不含股权,下同),但各种待摊销费用不能作为非现金资产作

股权投资统计

股权投资统计

价投资。这里的公允价值是指,在公平交易中,熟悉情况的交易双方,自愿进行资产交换或债务清偿的金额。公允价值按以下原则确定:

①以非现金资产投资,其公允价值即为所放弃非现金资产经评估确认的价值。

②以非现金资产投资,如果按规定所放弃非现金资产可不予评估的,则公允价值的确定为:如该资产存在活跃市场的,该资产的市价即为其公允价值;如该资产不存在活跃市场但与该资产类似的资产存在活跃市场的,该资产的公允价值应比照相关类似资产的市价确定;如该资产和与该资产类似的资产均不存在活跃市场的,该资产的公允价值按其所能产生的未来现金流量以适当的折现率贴现计算的现值确定。

③如果所取得的股权投资的公允价值比所放弃非现金资产的公允价值更为清楚,在以取得股权投资的公允价值确定其投资成本时,如被投资单位为股票公开上市公司,该股权的公允价值即为对应的股份的市价总额;如被投资单位为其他企业,该股权的公允价值按评估确认价或双方协议价确定。

④放弃非现金资产的公允价值,或取得股权的公允价值超过所放弃非现金资产的账面价值的差额,作为资本公积准备项目;反之,则应依据谨慎原则确认为损失,计入当期营业外支出。

⑤现行《企业会计制度》规定,企业收到投资者以非现金资产投入的资本时应按照投资各方确认的价值作为实收资本记账。而不论投资方非现金资产账面价值为多少。而投资者将非现金资产换取长期股权投资则属于非货币性交易。按照《企业会计准则——非货币性交易》的有关规定,企业以非现金资产换取长期股权投资时,应以换取非现金资产的账面价值作为换入长期股权投资的账面价值。

成本法与权益法变更

原采用权益法核算的长期股权投资改按成本法核算,或原采用成本法核算的长期股权投资改按权益法核算时,按原投资账面价值作为投资成本。

投资企业因追加投资由成本法转为权益法的,投资企业应在中止采用成本法时,按追溯法调整确定长期股权投资帐面价加上追加投资成本等作为初始成本。如何按照追溯法调整?我们认为,可以合并编制追溯调整成本法转为权益法的首次股权投资,也可以分项编制溯调整成本法转为权益法的首次股权投资。而不应该只按照《企业会计准则——投资》上的一种账务处理方式。

减值准备

股权投资减值准备是针对长期股权投资账面价值而言的

股权投资统计

股权投资统计

,在期末时按账面价值与可收回金额熟低的原则来计量,对可收回金额低于账面价值的差额计提长期股权投资减值准备。而可收回金额是依据核算日前后的相关信息确定的。

相对而言,长期股权投资减值这种估算是事后的,客观一些,不同时间计提的减值准备金额具有不确定性。

会计处理

(1)本科目核算企业长期股权投资发生减值时计提的减值准备。

(2)本科目应当按照被投资单位进行明细核算。

(3)资产负债表日,企业根据资产减值或金融工具确认和计量准则确定长期股权投资发生减值的,按应减记的金额,借记“资产减值损失”科目,贷记本科目。处置长期股权投资时,应同时结转已计提的长期股权投资减值准备。

(4)本科目期末贷方余额,反映企业已计提但尚未转销的长期股权投资减值准备。

计提

(1)期末,企业的长期投资的预计可收回金额低于其账面价值的差额,借记“投资收益——计提的长期投资减值准备”账户,贷记“长期投资减值准备”账户。

(2)如果已计提减值准备的长期投资的价值又得以恢复,应在已计提的减值准备的范围内转回,借记“长期投资减值准备”账户,贷记“投资收益——计提的长期投资减值准备”账户。

合并报表

我国《企业会计准则——投资》规定,当长期投资未来可收回金额低于帐面价值时,应计提长期投资减值准备。

长期股权投资按权益法进行核算时,由于帐面余额是按照被投资企业净资产价值中所拥有的份额而进行调整的,因此当被投资企业净资产可收回价值低于帐面价值时,投资单位也应提取减值准备。如果被投资单位是受投资单位控制的,则在合并会计报表时产生了减值准备应如何处理的问题。

由于现行会计制度对此尚未规定,实务中处理也不一样。有的将其作为合并价差;有的比照内部应收帐款坏帐准备的处理,按原分录抵消。

长期投资减值准备与坏帐准备同是资产减值准备,但范围不同。对坏帐准备来说,是对局部资产计提的,对应的是母子公司之间某一项债权债务。当母子公司报表合并后,债务方的资产一经合而为一,应收帐款等于收回,坏帐因素自然消除,除非债务方的总资产小于该项内部债务,而这种情况一般很少发生,因此坏帐准备应予全额抵消。

但长期股权投资对应的是被投资方的整体净资产,其可收回金额的减值隐含在总资产中。既然被投资单位的总资产减值已成事实,因此合并报表也应反映这个事实。如果在抵消长期股权投资的同时也比照抵消内部应收帐款的同时抵消坏帐准备的方法,将长期投资减值准备抵消(即借记“长期投资减值准备”,贷记 “投资收益”),就会将原来已经反映较为真实的资产又重新虚列,同时高估了收益。

(1)从理论上来讲,长期投资减值准备实际上是合并总资产的减项,不能抵消。但由于它是按照单个项目计提的,长期股权投资既已抵消,长期投资减值准备还留在报表项目中,于理不合。实际上当子公司的资产一经并入,此时的减值准备的意义已经发生了变化,体现的是子公司资产的减值,因此减值准备或是应下推到子公司各项资产中去,或是在合并报表中单列项目反映。

(2)由于下推比较困难,也无法一一对应;国家会计制度没有规定,单列项目也不实际。在目前情况下,建议将其转入“合并价差”项目。由于是贷差,同样达到夯实资产的目的。这样,既解决了长期投资减值准备出现“皮之不存、毛将焉附”的尴尬,也真实反映了合并资产的价值,使母公司原来运用的谨慎原则在合并报表中继续得到体现。

股权众筹

股权众筹融资主要是指通过互联网形式进行公开小额股权融资的活动,具体而言,是指创新创业者或小微企业通过股权众筹融资中介机构互联网平台(互联网网站或其他类似的电子媒介)公开募集股本的活动。由于其具有“公开、小额、大众”的特征,涉及社会公众利益和国家金融安全,必须依法监管。未经国务院证券监督管理机构批准,任何单位和个人不得开展股权众筹融资活动。 [2]

投资差额

股权投资差额是指采用权益法核算长期投资时,投资方投资成本与拥有的受资方所有者权益份额的差额,可用因素分析法,将其分解为:

1、按公允价值计量的受资方可辨认净资产中投资方所占份额与受资方可辨认净资产账面价值中投资方所占份额时差额。这部分差额表明,由于时间流逝、技术进步与物价变动等因素。受资方的可辨认净资产价值已经改变,而对这部分可辨认净资产双方采用了不同的计量基础,受资方按公允价值确认,而投资方按历史成本确认,因此产生了差额。

2、投资方投资成本与按公允价值计量的受资方可辨认净资产中投资方所占份额的差额。产生差额的原因是由于受资方有未入账的商誉,投资方愿意以高于受资方可辨认净资产公允价值的金额将其买进。可用公式表示如下:

股权投资差额=投资成本一受资方可辨认净资产账面价值中投资方所占份额=(投资成本一受资方可辨认净资产公允价值中投资方所占份额)+(受资方可辨认净资产公允价值中投资方所占份额一受资方可辨认净资产账面价值中投资方所占份额)一股权投资差额I十股权投资差额II

股权含义

股权就是指:投资人由于向公民合伙和向企业法人投资而享有的权利。

向合伙组织投资,股东承担的是无限责任;向法人投资,股东承担的是有限责任。所以二者虽然都是股权,但两者之间仍有区别。

向法人投资者股权的内容主要有:股东有只以投资额为限承担民事责任的权利;股东有参与制定和修改法人章程的权利;股东有自己出任法人管理者或决定法人管理者人选的权利;有参与股东大会,决定法人重大事宜的权利;有从企业法人那里分取红利的权利;股东有依法转让股权的权利;有在法人终止后收回剩余财产等权利。而这些权利都是源于股东向法人投资而享有的权利。

向合伙组织投资者的股权,除不享有上述股权中的第一项外,其他相应的权利完全相同。

股权和法人财产权和合伙组织财产权,均来源于投资财产的所有权。投资人向被投资人投资的目的是营利,是将财产交给被投资人经营和承担民事责任,而不是将财产拱手送给了被投资人。所以法人财产权和合伙组织的财产权是有限授权性质的权利。授予出的权利是被投资人财产权,没有授出的,保留在自己手中的权利和由此派生出的权利就是股权。两者都是不完整的所有权。被投资人的财产权主要体现投资财产所有权的外在形式,股权则主要代表投资财产所有权的核心内容。

法人财产权和股权的相互关系有以下几点:

一、股权与法人财产权同时产生,它们都是投资产生的法律后果。 [3]

二、从总体上说股权决定法人财产权,但也有特殊和例外。因为股东大会是企业法人的权利机构它做出的决议决定法人必需执行。而这些决议、决定正是投资人行使股权的集中体现。所以通常情况下,股权决定法人财产权。股权是法人财产权的内核,股权是法人财产权的灵魂。但在承担民事责任时法人却无需经过股东大会的批准、认可。这是法人财产权不受股权辖制的一个例外。这也是法人制度的必然要求。

三、股权从某种意义上说也可以说是对法人的控制权,取得了企业法人百分之百的股权,也就取得了对企业法人百分之百的控制权。股权掌握在国家手中,企业法人最终就要受国家的控制;股权掌握在公民手中,企业法人最终就要受公民的控制;股权掌握在母公司手中,企业法人最终就要受母公司的控制。这是古今中外不争的社会现实。

四、股权转让会导致法人财产的所有权整体转移,但却与法人财产权毫不相干。企业及其财产整体转让的形式就是企业股权的全部转让。全部股权的转让意味着股东大会成员的大换血,企业财产的易主。但股权全部转让不会影响企业注册资本的变化,不会影响企业使用的固定资产和流动资金;不会妨碍法人以其财产承担民事责任。所以法人财产权不会因为股权转让而发生改变。 [4]

股权与合伙组织财产权的相互关系与以上情况类似。

股权虽然不能完全等同于所有权,但它是所有权的核心内容。享有股权的投资人是财产的所有者。股权不能离开法人财产权而单独存在,法人财产权也不能离开股权而单独存在。

股权根本不是什么债权、社员权、等等不着边际的权利。

人们之所以多年来不能正确认识股权与法人财产权,主要是人们没有看到它们产生的源头,没有研究二者内在联系。一些人对法人的习惯认识还存在一定的缺陷。

私募股权

投融界:Private Equity,私募股权投资 是指通过私募形式对私有企业,即非上市企业进行的权益性投资,在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制,即通过上市、并购或管理层回购等方式,出售持股获利。

在结构设计上,PE一般涉及两层实体,一层是作为管理人的基金管理公司,一层则是基金本身。有限合伙制是国际最为常见的PE组织形式。一般情况下,基金投资者作为有限合伙人(Limited Partner,LP)不参与管理、承担有限责任;基金管理公司作为普通合伙人(General Partner,GP)投入少量资金,掌握管理和投资等各项决策,承担无限责任。

私募股权基金的运作方式是股权投资,即通过增资扩股或股份转让的方式,获得非上市公司股份,并通过股份增值转让获利。经邦总结的股权投资特点包括:

1、股权投资的收益十分丰厚。与债权投资获得投入资本若干百分点的孳息收益不同,股权投资以出资比例获取公司收益的分红,一旦被投资公司成功上市,私募股权投资基金的获利可能是几倍或几十倍。

2、股权投资伴随着高风险。股权投资通常需要经历若干年的投资周期,而因为投资于发展期或成长期的企业,被投资企业的发展本身有很大风险,如果被投资企业最后以破产惨淡收场,私募股权基金也可能血本无归。

3、股权投资可以提供全方位的增值服务。私募股权投资在向目标企业注入资本的时候,也注入了先进的管理经验和各种增值服务,这也是其吸引企业的关键因素。在满足企业融资需求的同时,私募股权投资基金能够帮助企业提升经营管理能力,拓展采购或销售渠道,融通企业与地方政府的关系,协调企业与行业内其他企业的关系。全方位的增值服务是私募股权投资基金的亮点和竞争力所在。

投资原则

首先是要端正投资态度。股权投资如同与他人合伙做生意,追求的是本金的安全和持续、稳定的投资回报,不论投资的公司能否在证券市场上市,只要它能给投资人带来可观的投资回报,即为理想的投资对象。

由于公司上市能够带来股权价格的大幅上升,一些投资者急功近利的心态使其过于关注“企业上市”概念,以至于忽略了对企业本身的了解,这样就放大了投资风险,也给一些骗子带来了可乘之机。事实证明,很多以“海外上市”、暴利等为名义的投资诱惑,往往以骗局告终。毕竟,能上市的公司总是少数,寻找优质公司才是投资的正道。

其次是要了解自己所投资的公司。要想投资成功,投资者一定要对自己的投资对象有一定程度的了解。例如公司管理人的经营能力、品质以及能否为股东着想,公司的资产状况、赢利水平、竞争优势如何等信息。由于大部分投资人的信息搜集能力有限,因此,投资者最好投资本地的优质企业。投资者可以通过在该企业或在银行、税务、工商部门工作的亲朋好友对其经营情况进行跟踪观察,也可通过一些渠道与企业高管进行沟通。另外据了解,当前在河南省股权登记托管中心股权挂牌的企业均为我省本地企业,托管中心每年组织各企业高管与投资者召开“股东见面会”,并在股东大会期间组织“公司直通车”,由企业负责接送投资人参加股东大会并组织其对企业进行参观考察。

再次是要知道控制投资成本。即使是优质公司,假如买入股权价格过高,也还是会导致投资回收期过长、投资回报率下降,算不得是一笔好的投资。因此,投资股权时一定要计算好按公司正常赢利水平收回投资成本的时间。通常情况下,时间要控制在10年之内。但有的投资者在买入股权时,总是拿股权上市后的价格与买入成本比较,很少考虑如果公司不能上市,何时才能收回成本,这种追求暴利的心态往往会使投资风险骤然加大。以在河南省股权登记托管中心股权挂牌的企业为例,其股权价格一般围绕公司净资产水平波动,这就为投资者控制投资成本提供了良好的条件,使其有可能发掘到经营稳定、净资产收益率较高的投资对象,分享企业成长中的收益。

分析方法

在股权投资领域,主要的分析方法有如下五种:P/E法(市盈率法)、P/B法(市净率法)、P/S法(市销率法)、PEG法(修正市盈率法)、DCF法(现金流量折现法)。

股权投资分析方法的具体内容如下:

(1)P/E法(市盈率法):市盈率法是比较常见对目标企业的的估值方法,计算公式通常为:公司价值=估计市盈率×未来一年利润

(2)P/B法(市净率法):市净率法的计算公式为:公司价值=估计市净率×净资产

(3)P/S法(市销率法):市销率法的计算公式为:公司价值=估计市销率×销售收入

(4)PEG法(修正市盈率法):修正市盈率法的计算公式为:PEG=P/E/企业年盈利增长率

(5)DCF法(现金流量折现法):现金流量折现法的计算公式为:公司价值=Σ[FCFt/(1+r)t]+V/(1+r)T

其中:FCFt为预期的第t期自由现金流,r为贴现率,t为收益年限,V为期末自由现金流量/折现率。

退出渠道

2015年6月18日,由上海股权托管交易中心、京 北众筹主办的“上海股权托管交易中心·京北众筹战略合作”在上海股权托管交易中心举行,开创股权众筹退出新通道。以后在京 北众筹平台上完成股权众筹的公司以及相应成立的有限合伙企业均可在上海股权托管交易中心进行挂牌转让,为京 北众筹平台上的投资者增加了一种有效的退出渠道

评估方法

对于股权投资,其评估方法一般都应用收益法。

直接投资由于投资比重不同,可以分为全资投资、控股投资和非控股投资。

对全资企业和控股企业的直接投资,用整体企业评估方式评估确定其净资产额。

对控股企业,应按投资股权比例计算应分得的净资产额,即对该企业直接投资的评估值。

如果被投资企业经过评估,净资产额为零或为负值时,对该企业的直接投资的评估值为零。

对非控股的直接投资,一般应采用收益法进行评估。

对投资份额很小,可根据被评估企业经过注册会计师审计的资产负债表上的净资产数额,再根据投资方应占的份额确定评估值。

股权投资

三,个人投资者如何做好股权投资?

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新商业大潮滚滚到来的机遇里,中国向新经济迈进的进程中,涌现了大量创新型企业,从最初的互联网兴起,到后来传统企业互联网+转型,从实体经济向工业4.0迈进,到产业创新热潮席卷全国,资本推动了创新的发生、发展,创新也给投资者带来了高回报。

对于投资者来说,当下无疑是股权投资最好的时代!

越来越多的高净值人群,已经参与到股权投资中,但是,高回报的同时,也对应着高风险。尤其是对于涉水不深的初级选手,可能一个理念只差,就让几百万资产打了水漂,所以,我们需要系统了解股权投资背后的逻辑。

其实股权投资主要有两个方式,一个是找到靠谱的投资机构,把钱给到这些机构,成为投资机构的LP,机构化的专业运作,远优于个人投资,因为机构有稳定的团队,持续、多样的项目源、系统化的行业研究与投资执行、完备的决策体系、持续的投后管理和退出能力,在这个过程中,再慢慢获得机构怎么投资、怎么管理的经验,从而转型成为直接的投资人。所以,对于股权投资来说,出资投资机构,尤其是一线的投资机构,是风险和收益率综合评估来说,比较靠谱的方式。

如果个人投资者有丰富的优质项目源,和投资经验,也可以直接参与项目投资,那么到底如何投到好项目?

通过市场判断

一个好的市场,要么属于空白市场,要么要有护城河。

如果这个行业里,每个公司差不多4、5个人,那就是空白市场。

对于天使投资,最好就是空白市场,一来空白市场做行研、尽调特别容易,公司情况相对透明,另外,通过资本的注入,更容易帮助公司一马当先,抢占山头。

如果不是空白市场,就要分析看护城河。

护城河只有四种:

技术门槛;

品牌门槛;

规模效应门槛;

平台效应门槛。

如果有这四个门槛,就很容易就变成了赢家通吃的市场。

如果一个公司,既不属于空白市场,又没有明显的护城河,就有点危险了。

通过用户需求判断

一个有价值的公司,首先是有用户价值。渠道为王的逻辑已经开始转变,用户才是核心,一个有用户价值的公司,才可能拥有更高的投资价值。可以通过以下4点,判断一个公司是否有用户价值。

第一,以用户为中心。该公司是否有精准的用户群,如果一个公司什么用户都去做,没有精准的用户,那么他就要通过不同的产品满足不同的用户需求,自己的成本会很高,单一产品在用户心中的地位,很可能只是云淡风轻。那么后面扩规模的挑战就非常大。

第二,细分用户对该产品需求的迫切程度。当产品聚焦到一类精准的用户之后,要去进一步细分精准用户的类型。首先,从需求最迫切的用户群开始切入。

第三,从实际问题着手。就是要了解是什么让创业者有了做这个项目的初心,最好是他发现了一个问题,甚至有过切肤之痛,而决心要通过自己的行动去解决这个问题,或改善这个现状,这就是个很好的初心。

对于一个好项目,既要有强大的市场,又要有强烈的用户需求,同时要有相对竞争的优势。

通过创始人判断

对于早期项目,首先还是投人。一个优秀的创始人,至少应该具备三大能力和六大特质。

决策力

CEO职责的核心就是做决策的、做抉择,第一就是要知道该做什么。决策力又包括宏观战略方面的决策力和日常经营的决策。

领导力

也就是创始人能不能带领团队行事,没有高手追随,领导力是有很大的问题。

执行力

是能就积极目标取得理想的结果。

创始人的六大特质

特质一,格局伟大,做宏观战略方面。不仅有征服天下的理想抱负,还有要实现他理想抱负的能力;

特质二,实事求是。这是一个非常优秀的创始人的品质,否则会成为一个盲目乐观者,一个理想主义者;

特质三,死磕到底;

特质四,谦虚内省;

特质五,慷慨大方。比如愿意分享利益;

特质六,精力旺盛;

这里面有三条,跟决策力相关,因为决策力还是核心。

通过团队判断

一个团队一定要完整,最重要的三个部门,技术、产品、营销,都有合适的人负责,人才能够积极的履行职责。同时理念也要一致,形成优势互补,而且股权要合理。还有就是人事匹配,创始人的核心能力和特质,与创业方向要高度匹配的,这个非常重要。如果一个项目团队不健全,或者核心岗位人选能力素质一般,这个项目同样有些危险。

严格执行投资准则

每个人有自己的投资风格独特的投资理念,但是应该坚持,以下任何一条不符合,坚决不投。

一、用户和价值,口碑好,否则不投;

二、市场规模500亿以下的不投;

三、竞争基本空白,门槛高,否则不投;

四、毛利不高的不投;

五、创始人非商业领袖不投;

六、人事不匹配不投,负责人能力不足不投;

七、业务模式、转化率、增长率不高不投。

所以,对于个人投资者来说,遇到一个商业领袖级的创始人,以及一个巨大的空白市场,这个项目才可能算是真的有投资价值。

除了股权投资,个人投资者还可以通过什么方式让财富保值增值?

个人投资人如何能有机会将资产配置到一线的投资机构?应该如何配置?

如果投项目,项目到底怎么来?

判断一个项目是否应该投,以及应该投多少,怎么估值,背后深层的逻辑是什么?

如何做好项目的投后管理?

四,股权投资的三大价值,未来十年不可错过!

在投资新时代来临的背景之下,众多投资方式迎来了爆发式增长,其中尤其以私募股权投资备受广大投资者关注。

私募股权投资(又称PE),是指通过私募形式对私有企业,即非上市企业进行的权益性投资,在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制,即通过上市、并购或管理层回购等方式,出售持股获利。股权投资顺应社会发展趋势,具有以下发展价值:

股权投资

有助于降低投资者的交易费用

现代经济学契约理论认为,作为经济活动的基本单位,交易是有费用或成本的。所谓交易费用,就是经济系统运作所需要付出的代价或费用。具体到投资活动来说,其往往伴随的巨大风险和不确定性,使得投资者需要支付搜寻、评估、核实与监督等成本。

私募股权投资基金作为一种集合投资方式,能够将交易成本在众多投资者之间分担,并且能够使投资者分享规模经济和范围经济。相对于直接投资,投资者利用私募股权投资方式能够获得交易成本分担机制带来的收益,提高投资效率,这是私募股权投资存在的根本原因。

2

有利于解决信息不对称引发的逆向选择问题

私募股权投资活动中存在较多的信息不对称问题,该问题贯穿于投资前的项目选择直到投资后的监督控制等各个环节。私募股权投资基金作为专业化的投资机构,能够有效地解决信息不对称引发的逆向选择与道德风险问题。

私募股权投资基金的管理人通常由对特定行业拥有相当专业知识和经验的产业界和金融界的精英组成,对复杂的、不确定性的经营环境具有较强的计算能力和认识能力,能用敏锐的眼光洞察投资项目的风险概率分布,对投资项目前期的调研和投资项目后期的管理具有较强的信息搜寻、处理、加工和分析能力,最大限度地减少信息不对称,防范逆向选择。

私募股权投资公司的股东与普通公司的股东相比,能更准确地知道企业的优势和潜在的问题,向企业提供一系列管理支持和顾问服务,最大限度地使企业增值并分享收益。这样,私募股权投资的制度安排比较有效地解决了委托或代理问题,这是私募股权投资得以快速发展的又一原因。

股权投资

有能够发挥风险管理优势提供价值增值

现代金融经济学认为,投资组合能够减少经济活动的非系统性风险,从而成为风险管理的重要手段。但对于单个投资者来说,分散化投资会给投资者带来额外的成本。例如,投资者可能不得不减少在某个企业中的投资比例,从而使得投资者对该企业的控制减弱,或者投资者将不得不花费更多的精力和成本对不同的投资项目进行监督和管理。

私募股权投资基金采取的是集合投资方式,它可以通过对不同阶段的项目、不同产业项目的投资来分散风险,因此投资者通过私募股权投资基金这一投资中介进行投资,除了能够享受成本分担的收益,还能够分享分散投资风险的好处,进而获得价值增值。

4

未来十年是股权投资的黄金时代,不可错过。

我们投资包括两部分内容,一是追求利润的,一定要为投资者带来回报,否则就是犯罪,毁灭财富;二是情怀性投资,对投资者来说,赚钱以后要思考能够改变未来的投资机会。

股权投资

未来10年是股权投资的黄金时代,中国经济在去杠杆,中国的金融政策造成的非金融部门的杠杆率过高,全社会融资总量80%都是银行贷款,这80%银行贷款里面大部分投向大型国有企业,特别是央企,还有一部分投向产能过剩行业,要去杠杆主要不是去民营企业的杠杆,更多的民营企业贷不到款,因为不符合贷款条件。

比如你要想贷款,第一,有没有抵押品;第二,有没有设备,还要是通用设备,如果专用设备不值钱。很多东西银行是不会给你贷款的。

真正去杠杆是去产能过剩行业的央企、国企及大型民企的杠杆,因为他们的贷款太多了,他们可以贷款再借出去搞理财和其他的东西,每一家这样的企业下面都有金融控股,实际上做不好,因为没有好的机制,有的民企不懂金融。

但是我们的中小企业缺融资支持,缺资本支持,特别是民营企业在成长过程当中每个阶段都需要资本的支持,初创期、成长期、成熟期、转型期,除了成熟期银行愿意锦上添花给你贷款之外,其他每一个阶段都缺资本。这种情况下中国需要发展股权投资,特别是资本市场,每一次演讲我都呼吁中国金融改革,要大力发展资本市场,大力发展私募股权市场,把中国的储蓄转化为投资。

五,股权投资:从入门到精通

研报摘要:

财富是永恒的话题,财富的创造、管理和传承关系到我们每个人。据《2017中国私人财富报告》统计,国内个人持有的可投财富已高达165万亿元。《史记·货殖列传》记载“无财作力,少有斗智,既饶争时,此其大经也”。在造富阶段,要辛勤工作、斗智斗勇和提前布局。在财富管理阶段,资产配置是保值增值的主要手段。股权(PE),是资产配置中重要的一环。

报告站在LP的角度对股权投资的术语进行了介绍。请重点查看文初的“LP视角基金结构图”和“LP视角投资流程图”。

内容目录

LP视角之股权投资术语

1.有限合伙人(LP, Limited Partner)

2.合格投资者

3.普通合伙人(GP, General Partner)

4.股权投资基金(PE, Private Equity)和创业投资基金/风险投资(VC, Venture Capital)

5.托管人

6.契约型、有限合伙型和公司型基金的特点

7.股权母基金(FOF, Fund of Fund)

8.投资标的公司的融资阶段和发展阶段

9.并购基金(M&A Fund, Merge and Acquisition Fund)

10.投资意向协议(TS, Term Sheet)和基金合同中LP需关注的要点

11.对赌协议和回购条款

12.门槛收益率(Hurdle rate)和管理报酬(Carry)

13.Call款制(Capital call)、认缴金额和实缴金额

14.内部收益率(IRR, Internal rate of return)

15.管理费和业绩报酬的收取比例和基数

16.认购费

17.回拨条款(Claw back)

LP视角之股权投资术语

图1:LP视角基金结构图

股权投资

来源:海银财富研究部

图2:LP视角投资流程图

股权投资

来源:海银财富研究部

1.有限合伙人(LP, Limited Partner)

根据《合伙企业法》,合伙企业分为普通合伙企业和有限合伙企业。普通合伙企业由普通合伙人组成;有限合伙企业由普通合伙人(GP)和有限合伙人(LP)组成。本文所提及的LP系指有限合伙型基金的LP,GP系指有限合伙型基金中担任管理人的GP。

LP指有限合伙企业中的有限合伙人,有限合伙人以其认缴的出资额为限对基金债务承担责任。股权投资基金(PE)的出资人应当为具备相应风险识别能力和风险承担能力的合格投资者。LP主要包括个人投资者(高净值客户)、工商企业、金融机构、社会保障基金、企业年金、社会公益基金、政府引导基金、母基金等。

PE针对合格投资者,投资的门槛起点是100万,由于人数的限制,有些募集资金量较大的基金门槛是1000万起。一般资金有锁定期,约90%的基金存续期大于5年。

2. 合格投资者

不同市场的合格投资者认定标准不同,根据中国证监会的规定,PE的合格投资者,单位投资者要求净资产不低于1000万元;个人投资者要求金融资产不低于300万元或最近三年个人年平均收入不低于50万元;投资于单只PE的金额不低于100万元。

金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品和期货权益等。

3.普通合伙人(GP, General Partner)

GP对合伙企业债务承担无限连带责任。常见的GP是PE和VC管理人,比如深创投、IDG、九鼎和鼎晖等。GP的收入主要来自于管理费、业绩报酬(Carry)和跟投收益等。

按照国务院财政金融法制司的《私募投资基金管理暂行条例(征求意见稿)》,私募基金管理人由依法设立的公司或者合伙企业担任。管理人不得兼营与私募基金无关或者存在利益冲突的其他业务,在中基协登记后6个月内必须备案首只私募基金;所管理的私募基金全部清盘后,12个月内必须备案新的私募基金。

4. 股权投资基金(PE, Private Equity)和创业投资基金/风险投资(VC, Venture Capital)

广义来看,PE包括投向早中期的创业投资基金(VC)和投向中后期的股权投资基金(PE),中国基金业协会已将两者放在一起统计。股权投资基金的叫法比较多,广义来看,是一回事。具体叫法有:股权投资、股权投资基金、PE、PE Fund、私募股权投资(基金),私人股权投资(基金)、PE投资(基金),PE/VC投资、和VC/PE等。股权投资基金被称为“智慧的资本”和“发现未来的资本”。 PE的特点是“高风险高收益”,最终受益来自于企业业绩的成长和上市或者转让时的溢价。

私募就是非公开募集,PE基金投资于股权,可以投资的标的包括未上市企业和上市企业非公开发行和交易的普通股、可转换的优先股和可转换债券。国际市场上,PE可以非公开方式募集(私募),也可以公开方式募集(公募)。在我国,目前股权投资基金只能以非公开方式募集。因此,所谓“私募股权投资基金”的准确含义应为“私募类私人股权投资基金”。

VC,简称风投,是指向处于创建或重建过程中的未上市成长性企业进行股权投资,通过股权转让获得资本增值收益的私募股权投资基金。VC不得投资于已上市企业的股权,但是所投资企业上市后,VC所持有的未转让股权及其配售股权除外。国家对创业投资基金给予政策支持,促进创业投资持续健康发展。

PE与VC虽然在投资阶段、规模和特点上有所不同,但实际业务中两者界限越来越模糊,

很多传统上的VC机构也介入PE业务,而许多传统上被认为专做PE业务的机构也参与 VC项目。

5.托管人

私募基金托管人应当按照法律法规规定和基金合同约定,履行下列职责:

1)安全保管基金财产,对所托管的不同基金财产分别设置账户,确保基金财产完整与独立;

2)办理与基金托管业务活动有关的信息提供事项;

3) 监督基金管理人的投资运作,及时提示基金管理人违规风险,发现基金管理人的投资活动违反法律法规的,应当拒绝执行并及时向证券监督管理机构报告;

4)国务院证券监督管理机构规定的其他职责。

除基金合同另有约定外,私募基金财产应当由符合《证券投资基金法》规定的基金托管人托管。基金合同约定私募基金不聘请基金托管人进行托管的,应当在基金合同中明确保障基金财产安全的制度措施和纠纷解决机制。

6.契约型、有限合伙型和公司型基金的特点

实务中,主流是有限合伙型基金和契约型基金。契约型基金能够参与的投资者人数更多,且税收上有优势,通常嵌套在有限合伙里面;有限合伙型基金中LP出钱GP出管理,再投向标的企业。

股权投资

7.股权母基金(FOF, Fund of Fund)

FOF是一种专门投资于其他基金的基金。FOF通过持有其他基金而间接持有股权等资产。投资FOF等于同时投资多只基金,虽然加了一层机构,费用有所增加;但比分别投资的门槛降低。比如,原来单只基金的投资门槛是1000万,投向这只基金的FOF门槛可能是300万。

8.投资标的公司的融资阶段和发展阶段

标的公司的发展阶段分为早期、(初创期)、成长期、发展期和成熟期。投资标的公司的融资阶段分为:天使轮(Angel)、A轮、B轮、C轮、D轮等(字母按顺序排列,有时会有“+”号,比如A+轮)、pre-IPO轮、IPO上市后再融资等。

可以简单这么理解:

天使轮:靠刷脸融资,仅有一个idea,或已经起步但尚未完成产品,模式未被验证。

A轮:有团队、有以产品和数据支撑的商业模式。

B轮:商业模式已经充分被验证,公司业务快速扩张。

C轮:商业模式成熟、拥有大量用户、在行业内有主导或领导地位,为上市作准备。

D轮、E轮、F轮融资:C轮的升级版。

并购贯穿整个融资阶段,多数出现在后期公司规模较大时。

9.并购基金(M&A Fund, Merge and Acquisition Fund)

并购基金是专注于对目标企业进行并购的基金。M&A基金通过收购目标企业股权,获得对目标企业的控制权,然后对其进行重组改造,持有一段时期后再出售。典型的并购基金会用部分债务,比如杠杆收购(LBO,Leveraged buyout)。具体操作是:新股东出钱不多,让被收购的公司大举借债,之后拿这些借来的钱给老股东。

并购基金与其他类型投资的不同表现在,风险投资主要投资于创业型企业,并购基金选择的对象是成熟企业;其他私募股权投资对企业控制权无兴趣,而并购基金意在获得目标企业的控制权。国内的“上市公司+PE”模式就是上市公司通过PE机构并购未上市企业。

10.投资意向协议(TS, Term Sheet)和基金合同中LP需关注的要点

TS是GP与标的公司签署的,约定双方权利和义务,又叫做投资意向协议、投资备忘录、投资(框架)协议或投资条框清单。基金合同是LP和GP签署的,约定双方权利和义务。这两份文件中的要点有:对赌协议、回购条款、Call款、门槛收益率(Hurdle rate)、管理报酬(Carry)、管理费比例和基数、认购费和回拨条款(Claw back)等。

11.对赌协议和回购条款

对赌协议就是PE基金与标的公司在达成融资协议时,对于未来不确定的情况进行一种约定。如果约定的条件出现或不出现,标的公司则需提供保障措施。

对赌协议举例:业绩对赌。对赌标的通常是企业的扣非后净利润,一般是3年的净利润,比如对赌20X1年-20X3年分别是3000万、6000万、10000万,当然也有对赌收入、用户数、增长率等的。

如果标的公司未来无法达到对赌协议的约定,需要付出代价。比如陈晓与摩根士丹利及鼎晖对赌输掉永乐电器等。

有时也会对退出渠道进行约定,比如在20X2年6月30日之前完成IPO申报,否则以8%的年化利率回购等。

12.门槛收益率(Hurdle rate)和管理报酬(Carry)

门槛收益率,也叫Hurdle。业绩报酬,Carry,也就是超额收益的分成。

出于对GP的正向激励,合同一般约定在达到某一门槛收益率后,GP能拿到某一比例的业绩报酬。比如投资5000万的PE基金,约定Hurdle rate是8%,Carry是20%,4年后退出时扣除费用后变成了10,000万,也就是回报倍数为2.0倍,年化收益率IRR是18.92%。

超过了8%的门槛收益率,则GP分成Carry=(10000-5000*(1+8%))*20%=920万;LP的净收益为4080万元,加上拿回的本金5000万,共9080万元。如果基金的收益率未达到Hurdle rate,GP不能提取业绩报酬。

13.Call款制(Capital call)、认缴金额和实缴金额

也就是承诺出资制,比如认购1000万的基金份额,分批出资,首次出资400万;这个1000万就是认缴金额,400万是实缴金额。在资金筹集的过程中,GP会要求首次成立时有一定比例的投资本金到位(通常30%-40%),而在后续的基金运作中,GP根据项目进度的需要,发出(Capital call)通知LP缴纳剩余部分本金。

与资金一次到位的出资方式相比,承诺出资制提高了资金的使用效率;对LP而言,资金有更长的使用时间,对GP而言,提高了IRR(内部收益率,也就是年化的投资收益率)。

14. 内部收益率(IRR, Internal rate of return)

IRR是基金年化的收益率,也是计算基金现金流时使得投资金额和退出金额等于0的折现率。未来退出时的金额=投资金额x(1+IRR)^(投资年限)。比如投资5000万的PE基金,首次全额缴款,4年后退出时变成了10,000万,也就是回报倍数为2.0倍,年化收益率IRR是18.92%。

又比如投资5000万的PE基金,首次缴款50%即2000万,第2年缴款60%即3000,4年后退出时变成了10,000万,也就是回报倍数为2.0倍,年化收益率IRR是22.44%。

15.管理费和业绩报酬的收取比例和基数

通常是2/20,即管理费为2%,业绩报酬(Carry)为20%。实际中具体的比例和基数以合同为准。

管理费的基数可以是认缴金额和实缴金额。由于基金设立第一年的运营时间不满12个月,因此第一年确认的管理费收入则为按照协议约定应收取的年度管理费金额*基金从正式设立至年底的天数/365。以实缴金额为基数的管理费通常分两种情况:一种是约定按照基金每次投出金额的3%(举例)一次性收取,则公司在基金每次实际投资时确认管理费收入;另外一种是约定按照基金实际投资金额的2%(举例)的比例每年收取,则公司每年按照基金累计投资金额乘以2%来确认管理费收入,第一年基金运营不足365天的,则按照基金实际运营天数计算当年应确认的管理费收入。

业绩报酬(Carry)的基数(举例):在基金每次确定向出资人分配收益时,均首先根据基金过往已经收到的分红款、项目变现金额及按照公司内部统一的估值方法测算的在管项目的估值(三项合称预计回款总额),测算基金所投项目预计回款总额可否覆盖基金出资人的全部出资。如果测算的基金预计回款总额大于基金出资人的全部出资,则确认的业绩报酬收入=(分配时项目投资累计投资收益-尚未变现项目预计整体亏损金额)*约定的业绩报酬比例-已经确认的业绩报酬收入。否则,就暂不确认业绩报酬收入。

16.认购费

认购基金时收取的费用,分为价内收取和价外收取。价外收取的认购费不计入基金财产,也不算LP的认购份额;比如LP认购100万的PE,认购费为1%,需要交纳101万,认购的份额为100万,基金财产为100万。价内收取的认购费计入LP的认购份额;比如LP认购100万的PE,认购费为1%,需要交纳100万,认购的份额为100万,基金财产为99万。

17. 回拨条款(Claw back)

Claw back, 就是GP在先行向基金收取业绩报酬后,如果基金最终的整体回报未达到协议约定的GP收取业绩报酬的收益率条件,或者基金的整体回报虽然达到GP收取业绩报酬的收益率条件,但先行收取的业绩报酬大于按照基金最终整体回报计算可以获得的业绩报酬的,则GP需要将先行收取的业绩报酬或者多收取的业绩报酬退还给基金或LP。

举例来说,比如随着项目逐渐退出,当时预计的收益率高于门槛收益率,GP先行收取了业绩报酬200万(举例),但最后两个退出项目遭遇意外,导致最终整体收益率没有超过门槛收益率,LP向GP收回200万的业绩报酬。

来源:海银财富研究部 胡光军、王震、朱华、王云龙

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六,嘉丰瑞德:不懂股权投资,你将越来越穷

改革开放以来中国经济快速发展,人民的生活也随之富足。虽然工资收入提高了,但是人们却发现钱越来越不经用了,其根本原因是通货膨胀使货币的购买力降低了。

米尔顿•弗里德曼说:“通货膨胀是货币现象。”这句话是绝对正确的。可以预见在未来,如果国家GDP增长5%,理财收益可能也要整体是下行。

  无股权,财富不增长

如果中产阶层只是拿工资,而不进行理财的话,薪资的购买力将会大打折扣,甚至在购买了理财产品的基础上,整体也会略有下行。

股权投资

所以,未来中产阶级不仅要购买理财产品,还要选择理财收益高于通货膨胀的产品。而购买何种理财产品是基于我们对国家未来经济的判断。如果未来国家经济要推进,会有两个途径,一是创业,二是股权投资。在中国资本市场的投资工具中,无论是从收益性、风险性还是可操作性角度分析股权投资,它都是一种极优的投资工具,具有收益高、风险小且操作容易的优势。

嘉丰瑞德产品研发经理表示,在资本经济时代中,赚钱不再是靠存钱,而是靠投资。企业是财富增长最快的地方,人们只有把钱放进企业,财富才能成倍增长。所以未来中产阶级资产的配置要依靠股权投资,并且必须布局在高成长性的行业中才可能实现保值增值。

  未来5-10年将是股权投资的大时代

这一点,我们可以从过去股权投资成功的案例中瞥见端倪,比如国内的盛大游戏及海外的Facebook。2004年的5月13号,盛大成功在纳斯达克上市。上市后获得了超过5.6亿美元的回报,当年软银亚洲以4000万美元的投入,回报约为14倍。

软银亚洲在投资盛大后也投入了极大的资源,并和盛大一起制订了横向和纵向的发展战略,因此成为盛大成功上市的关键。而自身投资的4000万美元也迅速增值为5.6亿美元,软银在帮助盛大发展壮大的同时,也成为中国风投史上最成功的案例之一。值得一提的是软银集团正是当初注资阿里巴巴的集团。

股权投资

Facebook的第一笔投资来自天使投资人Peter Thiel,当时Facebook成立才数月,估值500万美元,Peter Thiel投入了50万美元,占10%股份。Facebook此后还经过了多轮融资,经过稀释,八年后的今天,这些股权还能占约7.9%。假定Facebook市值1000亿美元,这些股份值79亿美元,也即八年后,Peter Thiel的投资回报惊人地高达1.5万倍。Peter Thiel在其间曾出售过不少股份,但回报依然惊人!

嘉丰瑞德产品研发经理表示,那些在我们眼里已经成功到巅峰的人,像中国电商三巨头BAT,他们还在利用股权投资追求更大,更长期,更持续的收益,我们又什么理由守着薪资坐等贬值呢?只有参与股权投资资产才能保值增值赢在未来。

但是出于信息的不对称性,大部分有意愿进行股权投资的中产人士没有那么多时间去寻找合适的产品,而且大多数也不具备筛选产品的能力。这种情况之下不防寻找第三方理财机构的帮助,有着10年专业财富管理经验的嘉丰瑞德是一个极优的选择,帮助您甄选优质项目,进行风险控制,助力客户实现资产增值!

七,还在做传统投资?这个时代你再不懂股权投资你就out了

股权投资

当今社会发展之快,已经打的许多传统投资人措手不及,甚至发懵,并不是说传统投资不好,任何投资最终还要归于实体,那么什么是传统投资呢?传统投资属于实业投资,除非市场行情很好,又或者是个新的产业趋势,前期需要做大量的调查辅助,非常繁复,如果市场不景气很容易竹篮打水一场空。那什么是股权投资呢?股权投资是指虚拟现实转换的经济投资,投资于非上市公司的股权,过上市或者并购退出,获得高额收益的一种投资方式。

股权投资阶段又分为天使轮,A轮,B轮,C轮,D轮,Pre-IPO,IPO,不同阶段对应的风险不同,一般我们会把B轮之前叫VC(风险投资),B轮之后叫PE(股权投资)。

VC—风险投资人是投资早期和发展期的企业,参与的是企业的A轮、B轮、C轮、D轮等轮次的投资,在这几个阶段的企业基本过了最容易死掉的时期,企业有了一定的发展,这个时期风险投资人进来可以让企业的发展更加的快速。

PE—PE也算是一个投资阶段,企业已经相对比较成熟,或者是在扩张期,企业的风险相对来说比较少了,这个时期PE资金进来,更多是帮助企业冲刺IPO,也就是上市之前的投资,Pre-IPO的阶段,时间较短,收益还不算差,等上市之后也可以顺利的退出。

我们老百姓作为个体的普通投资人,做投资之前还是要参考参考,比如:

根据自己的风险承受能力,量力而为。由于股权投资高风险、高回报的特性,所以理性的投资策略是将股权投资作为投资配置的一部分,而不应该将全部的资金都集中于股权投资。

考虑股权投资的期限,避免期限错配。股权投资的期限通常超过一年,大多的股权投资期限为1—3年,有些甚至长达10年。个人投资者必须了解所参与股权投资的投资期限,所投入的资金需与之相匹配。否则,用短期的资金去参与中长期的股权投资,必然会出现流动性的问题。

自有资金投入的原则。股权投资期限长、风险高的特点决定了普通的个人投资者应该坚持以自有资金参与的原则。若采取融资投资,虽然会产生收益的杠杆效应,但是也同样会导致风险的叠加。作为普通的投资者,在自己可以承受的限度内参与股权投资,应该是最佳的选择。

小编也有一些项目可以与大家分享,有兴趣的可以关注加粉,大家共同学习。

股权投资

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