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“老白马”未来前景几何?

2022-08-05 04:22

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  8月2日,被称为“老白马”的中国平安(行情601318,诊股)A股大幅走低,盘中一度跌3%,逼近40元关口,股价创5年新低;还有顺丰控股(行情002352,诊股)、美的集团(行情000333,诊股)等年内跌幅也较大。

  

  值得一提的是,就在昨日晚间,中国平安、美的集团、英科医疗(行情300677,诊股)、顺丰控股、东方雨虹(行情002271,诊股)等多家公司披露回购进展公告。其中中国平安已累计回购A股股份约1.03亿股,耗资约50亿元;美的集团已回购2944.7万股,耗资约16.38亿元。

  一般情况下,上市公司回购股份,有利于增强投资者信心。但是上述这些白马股为何回购效果适得其反呢?这些老白马们还具备投资价值吗?

  01

  江山代有

  “才人”出

  话说回来,去年以来部分白马股的大幅下跌,最主要的原因就是之前涨幅太大,估值较高。

  2020年受疫情影响,绝大多数行业下滑严重,因此市场将目光放到了那些长期业绩优良、高成长、低风险的白马股上。在众多机构的追捧下,这些白马股的股价“水涨船高”,但是基本面并没有发生明显的变化。

  而随着疫情的进一步得到控制,经济发展也逐渐走向正轨,市场不缺优秀的公司。因此投资者将目光放到了那些“高增长”的公司,而此前大幅上涨的老白马们终归要回到真实价值。

  换言之,因为多只白马股过去两年的股价持续上攻,已经严重透支了未来1—2年的上攻动能。

  以美的集团为例,2020年全年公司的股价涨近一倍,可公司2020年的盈利水平并没有太大的变化。财报显示,2020年美的集团实现营业收入2842亿元,同比增长2%;归母净利润272亿元、同比增长12%。

  再如中国平安,2020年的股价也是水涨船高,但公司2020的净利润还呈现出了下滑的现象。财报显示,2020年中国平安的总收入同比仅增长了4.2%;归母净利润同比还下降了4.2%。

  如果说个别股票基本面出现问题股价大跌是正常的,但是白马股集体回调,则反映了市场风格已经发生转向——没有哪个板块会一直高涨下。

  02

  机构“疯狂”

  出逃

  从具体的导火线看,机构的大面积撤离或许是下跌的直接动能。白马股此前大幅上涨,还伴随着各大机构抱团取暖的现象。

  不过,自去年以来,各大机构对白马股的操作思路均出现了较大的分化。

  以中国平安为例,截至2021年二季度末,共有1046家基金机构持有中国平安;而今年二季度末,仅有415家基金机构持仓中国平安。

  美的集团亦是如此。数据显示,截至2021年二季度末,共有1271基金机构持有美的集团;而今年二季度末,仅有535家基金机构持仓中国平安。

  此外,还有顺丰控股、英科医疗、顺丰控股、东方雨虹、等多家公司均遭遇了多家基金机构不同程度的减持。

  作为资本市场的重要参与者,基金机构掌握着市场上大量的筹码,因而他们的持仓也是备受投资者关注,因此机构的“出逃”也成了白马股下跌的重要原因之一。

  事实上,早在此前,就有著名基金经理也在基金中报写到减持低估值大白马的原因。

  萧楠在去年二季报中就表示,2020年我们布局的一些低估值标的业绩表现一般,其中的原因除了市场风格,更多的是公司本身摆脱现有困境的努力还没有出现预期效果。因此二季度我们适当做出了调整,将这类公司替换成估值同样便宜但更具备新增长动力的公司。

  03

  对中国资产

  仍有信心

  相对于这些白马股连续回调的原因,投资者更关系的可能是这些是白马股可以抄底吗?什么时候可以抄底?

  景顺亚太区全球市场策略师赵耀庭预计,下半年中国经济将迎来反弹,第三季度经济或将出现强劲的环比增长,第四季度增长甚至可能更加强劲。随着消费需求得以释放,甚至可能出现短期的消费热潮。

  富达国际近期也称,与全球货币政策逐步收紧不同,中国由于可控的物价水平,在财政政策、货币政策等方面都更加积极,这无疑将促进经济的恢复和增长。从全球来看,由于不同的货币政策周期及经济周期,中国在下半年有望走出独立行情,展现出更具韧性的一面。

  总的来看,中国目前发展阶段,经济的增长动力还是能够持续,未来还是有比较长的时间。

  在这样大环境下,作为上市公司的个股来讲,包括重要行业里面的个股,他们未来成长空间还是比较大的,还有一些医疗、消费、互联网、高端制造、光伏、新能源,这些行业发展空间还是比较大的。

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