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债券型基金怎样选购?

2019-08-21 10:55

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  债券型基金说白了就是以债券为主要的投资标的共同基金,除开债券之外,可投资于金融债券、短期票券、定存等,大多以开放式基金形态发行,并采取不分配的收益方式,能够合法避税。

  在我国,债券型基金的发展处于刚刚起步阶段,大部分债券型基金属性偏向于收益型债券基金,以获取稳定的利息为主,因此,其收益普遍呈现稳定成长态势。债券型基金的投资对象主要是国债、金融型债和企业债券。目前已经设立并公布净值的债券基金仅有几家,例如华夏债券基金、招商债券基金、嘉实理财债券基金、华宝宝康债券基金、大成债券基金等。

  债券型基金的选购

  投资债券基金时,两个基本要素是利率敏感程度与信用素质。债券价格的涨跌与利率的升降成反向关系。利率上升的时候,债券价格便下滑;债券基金的信用素质取决于其所投资债券的信用等级。

  债券型基金比股票型基金会给投资者带来更稳健的回报,但是,这并不代表债券型基金是零风险的资产投资。

  些业绩表现尚佳的债券型基金,可能持有债券资产久期较长或所投资的债券信用等级较低,这都会增加债券基金的潜在风险。久期和信用素质是投资债券基金的两个基本要素。久期越长,债券基金的资产净值对利息的变动越敏感。如果加息,其面临的风险则要大于久期短的基金。

  债券基金的信用素质取决于所投资债券的信用等级。投资人至少可以通过以下两方面有所了解:基金招募说明书对所投资债券信用等级的限制和基金投资组合报告中对持有债券信用等级的描述。

  此外,投资人还需要了解其所投资的可转债及其股票的比例。持有比例较多的可转债基金,可以提高收益能力,同时也放大了风险。因为可转债的价格受到股市联动的影响,收益波动要大于普通债券。尤其是集中持有大量转债的基金,其回报率受股市和可转债市场的影响可能远大于债券市场,但同时也放大了投资风险。

  一般来说,债券型基金不收取认购或申购费用,赎回费率也较低。如某债券基金规定,持有期限在30日内,收取O.1%的赎回费;持有期限超过30日,就免收赎回费。与货币基金相比,债券型基金的收益较高;与股票型基金相比,债券型基金风险很低,是居民储蓄较理想的替代理财品种。

  此外,债券型基金投资还具有以下优点:一是低风险,低收益。由于债券收益稳定、风险也较小,相对于股票型基金,债券型基金风险低但回报率也不高。二是费用较低。由于债券投资管理不如股票投资管理复杂,因此债券基金的管理费也相对较低。三是收益稳定。投资于债券定期都有利息回报,到期还承诺还本付息,因此债券型基金的收益较为稳定。四是注重当期收益。债券型基金主要追求当期较为固定的收入,相对于股票型基金而言缺乏增值的潜力,较适合于不愿过多冒险、谋求当期稳定收益的投资者。

  投资债券型基金同样要讲策略,以下是投资于债券型基金时所必须考虑的几个因素。

  一、确定你的投资有正确的理由

  如果投资者购买债券型基金的目的是为了增加组合的稳定性,或者获得比现金更高的收益,这样的策略是行得通的。如果投资者认为买债券基金是不会亏损的,那就需要再考虑一下了。

  债券型基金也有风险,尤其是在升息的环境中。当利率上升的时候,债券的价格会下跌,这样投资者的债券型基金可能会出现负回报。尤其在国内,多数债券基金持有不少可转债,有的还投资少量股票,股价尤其是可转债价格的波动会加大基金回报的不确定性。当股市进入弱势调整阶段时,专家建议此时宜选择流动性好、风险低且回报率高于货币市场基金的债券型基金,以暂时回避证券市场的风险。

  二、了解你的债券型基金持有些什么

  为了避免投资失误,在购买前需要了解自己的债券基金都持有些什么。利率上升的时候,债券价格便下滑。要知道债券价格变化从而债券基金的资产净值对于利率变动的敏感程度如何,可以用久期作为指标来衡量。久期越长,债券基金的资产净值对利息的变动越敏感。

  假若某只债券基金的久期是5年,那么如果利率下降一个百分点,则基金的资产净值约增加五个百分点;反之,如果利率上涨一个百分点,则基金的资产净值要遭受五个百分点的损失。国内的债券型基金一般只公布组合的平均剩余期限,它与久期的相关程度很高,也可通过平均剩余期限的长短来了解久期的长短。

  三、了解债券型基金的信用

  债券型基金的信用取决于其所投资债券的信用等级。投资人可以通过基金招募说明书了解对所投资债券信用等级有哪些限制,通过基金投资组合报告了解所持有债券的信用等级。

  对于国内的组合类债券基金,投资人还需要了解其所投资的可转债以及股票的比例。基金持有比较多的可转债,可以提高收益能力,但也放大了风险。因为可转债的价格受正股联动影响,波动要大于普通债券。尤其是集中持有大量可转债的基金,其回报率受股市和可转债市场的影响可能远大于债券市场。

  四、震荡市中的避险工具

  投资者在选择股票型基金的时候,将承受较大的波动风险。在这种市场格局下,流动性好、风险低且回报率高于储蓄利率的债券型基金,可降低投资者的风险。目前市场中债券基金的资产中80%以上都是由国债、金融债和高信用等级的企业债组成的,基本不存在信用风险。在控制好利率风险之后,债券基金净值下跌的风险很小,收益非常稳定。因此它是较好的替代银行存款的理财品种,迎合了我国居民理财的收益稳健和低风险的需求。

  当然,债券型基金并非纯粹投资于债券,因此它并不保本,同样有亏损的风险。便是它的投资风险远远低于股票型基金。

  五、选择低成本的费率

  在股市震荡加剧的背景下,债券型基金低风险和收益稳定的特点开始受到理性投资者的关注,尤其是打新股的债券型基金更以其“增强收益”特征受到普遍欢迎。

  为方便灵活投资的投资者,不少国内债券型基金提供多种费率模式供选择。以工银强债券基金为例,该基金推出了A、B两类收费模式,两类模式对应的基金代码也不一样。其主要区别是,A类有交易手续费,收取认购、申购、赎回费用,可选择前端或后端收费模式;B类则是免收交易手续费,但需从基金资产中每日计提销售服务费(年费率为0.4%)。A类和B类仅仅是在收费方式上有所区别,在基金运作方面如投资管理上,两类基金都是合并运行、完全一致的。只不过,由于B类按日计提销售服务费,在公布基金净值时,会出现A类基金份额净值稍高于B类的情况。

  对此,投资人可根据自己的不同需求来选择适合自己的费率方式,这样就能够起到降低成本、提高收益的作用。投资人在选择收费类型时可参考以下建议:

  一是购买金额不大、持有时间不定(两年以内)时适宜选择B类。B类的收费模式有些类似于货币市场基金,由于买卖无须支付成本,投资期限可长、可短,金额可大、可小,进出较为灵活,方便投资者把沉淀多年的活期存款盘活,也可以找到股票型基金获利后的资金避风港。二是100万元以下、持有时间超过两年的投资者,适宜A类的后端收费模式。因为B类需向投资者收取每年04%的销售服务费。如果投资者持有时间在两年以上,选择A类的后端收费模式只是一次性收取04%的认购费用(两年以上赎回费为零),则成本更低。

  三是500万元以上的大额投资者,适宜A类的前端收费模式。对次性购买超过500万元以上的客户,选择A类的前端收费模式仅需缴纳每笔1000元的认购及申购费,成本最低。

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